沪深300股指期权合约出炉有哪些交易指令来看15问15答

拥有超过两亿人口、横跨多个大洲、大多地处“一带一路”沿线的葡语国家,让澳门的“桥梁”作用越发重要。

12月14日,中国金融期货交易所发布沪深300股指期权合约及相关业务规则,标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。

(二)沪深300股指期权的合约乘数为什么是100点?

沪深300股指期权合约内容具体包括哪些?券商中国记者第一时间为投资者揭晓答案,并附上关于合约规则的十五条快问快答以供参考。

浙江省司法厅党委委员、副厅长王兰青介绍,此前,12348浙江法网已上线试运行一年有余,累计访问量174万人次,归集各类法律服务数据74.4万条,其中提供包括法律咨询、在线申请、预约服务在内的线上法律服务14.6万件次。

“12348浙江法网正式上线后,我们将通过加强机制建设,强化制度管理,提高服务质量,继续优化其内容和功能,重点提升公证、司法鉴定、仲裁等法律服务的在线办理能力,重点提升在线法律咨询、视频法律咨询的响应及时性和服务质量,尽快实现法律服务‘一网通办’。”王兰青说。(完)

沪深300股指期权的行权价格覆盖范围与间距应与指数波动情况相协调。若间距设计过小,将导致合约数量过多,易分散市场流动性。一方面,目前的行权价格完全覆盖了指数的涨跌停板,确保投资者有可交易的虚值或平值期权。另一方面,不论标的指数如何变动,近月合约行权价间距与指数比值在1%-2.5%,远月合约行权价间距与指数比值在2%-5%,符合国际市场惯例。

由澳门特区政府与广东省政府在横琴新区共同设立的粤澳合作中医药科技产业园于2013年4月开始营运,至今累计注册企业共159家,其中澳门企业39家。产业园带动中医药优质产品和技术走入葡语国家,例如由澳门和内地中医药企业生产的产品已成功在莫桑比克注册,其中两个产品已上市,第二批正在审批中。

(十二)股指期权目前提供哪些交易指令?是出于怎样的考虑?

沪深300股指期权提供3个近月合约和随后3个季月合约,能满足投资者在各个期限上的交易和风险管理需求。合约存续期最长的第3个季月合约,可基本覆盖1年的关键期限。

(十四)行权最低盈利金额的设置是出于怎样的考虑?

“澳门在打造中葡商贸合作服务平台上已经取得了不少成绩,包括‘三个中心’的建设,中葡金融服务,中葡企业和青年交流,中葡商贸合作服务平台综合体,以及更广泛的人文交流。”设在澳门的中葡论坛常设秘书处秘书长徐迎真在接受新华社记者采访时说。

另外,为配合中葡平台的建设,在中央有关部委的支持下,澳门特区政府、国务院国有资产监督管理委员会分别于2017年和2019年在澳门共同主办了央企支持澳门中葡平台建设高峰会,邀请了约30家央企,以及多家葡语国家和本地企业等代表参与。

三是风险可控。沪深300指数个股与行业权重较为均衡,指数稳定性高,抗操纵性强。

另据中金所相关负责人介绍,中金所此前扎实有序推进沪深300股指期权上市筹备,在市场各方的广泛关心与支持下,完成了合约规则公开征求意见、技术系统测试、做市商招募等相关工作,目前各项上市准备工作已经就绪。

澳门贸易投资促进局执行委员余雨生对新华社记者表示,为配合“一带一路”建设,贸促局每年定期与中国对外承包工程商会在澳门合办国际基础设施投资与建设高峰论坛,2018年的基建论坛有近40个国家和地区的56位部长级以上的政府官员出席。自2017年起每年发布“一带一路”国家基础设施发展指数和相关的指数报告,并在今年首次发布《中国与葡语国家基础建设发展指数》。

股指期权每日结算价不仅是计算保证金、涨跌停板的重要因素,也是资管产品净值计算的依据。股指期权引入收盘集合竞价机制,并以收盘集合竞价的成交价作为当日结算价,能在一定程度上防范价格非理性偏离,确保结算价更好反映收盘时段的最新的价格信息,提升各类业务操作效率。

沪深300股指期权合约标的物是沪深300指数,行权方式为欧式,即到期日集中行权。交易代码分别为,看涨期权:IO合约月份-C-行权价格、看跌期权:IO合约月份-P-行权价格。引人关注的是,对标海外,沪深300股指期权采用现金交割,这可以很大程度上方便投资者的参与。

目前的股指期权权利金最小变动价位与同标的股指期货的最小变动价位相匹配,方便投资者理解和操作。

从股指期权在国际市场的发展历程来看,其诞生最早可以追溯到1983年3月,芝加哥期权交易所(CBOE)推出全球第一只股指期权产品—CBOE-100指数期权。

中金所沪深300股指期权产品的推出,可以说填补了我国资本市场股指期权产品的空白。

除了推动中医药产业国际化,澳门的平台优势还体现在中葡特色金融方面。在中央政策支持下,澳门特区政府成立了葡语国家人民币清算中心、葡语国家企业融资平台、葡语国家融资租赁平台,以及葡语国家贵金属(黄金)交易平台,发展人民币清算、融资租赁、财富管理等特色金融服务。

澳门以自己独特的优势发挥平台作用。以中医药为例,中医药是中华文化的宝贵财富,也是中葡商贸合作的重要内容。随着世界卫生组织传统医药合作中心于2015年落户澳门,以及澳门大专院校相继设立中医药高等教育体系和中药质量研究国家重点实验室,澳门成为中医药走向葡语国家的重要门户,并通过“一带一路”惠及更多沿线国家人民。

股指期权的到期日和最后交易日与同标的的股指期货市场协调一致,便于投资者进行风险管理。

(十三)股指期权为何要设置收盘集合竞价制度?对每日结算价的确定方式产生何种影响?

(八)沪深300股指期权的行权方式为何为欧式?

葡语国家企业家协会副主席和驻澳门代表玛丽亚·若昂表示,“一带一路”倡议和粤港澳大湾区的建设会为澳门以及葡语国家间的合作注入更多活力,拓展更多空间。

一是市场代表性好。沪深300指数市值覆盖率高,且行业分布分散。

产业园还与莫桑比克开展中医药培训,每年组织内地和澳门中医医师远赴莫桑比克进行中医交流,培训当地医生、理疗师和药剂师,将中医药合作的经验和模式辐射到莫桑比克周边的非洲葡语国家。

(十一)沪深300股指期权的交易代码代表什么含义?

贸促局举办多年的澳门国际贸易投资展览会(MIF)也一直将促进中葡经贸合作作为主要目标,积极邀请葡语国家来澳门参展。2015年第20届MIF首次以展中展形式设置“葡语国家产品及服务展”。在两年举办“展中展”的基础上,2017年葡语国家产品及服务展首次独立成展,专门服务于中葡经贸合作。

(七)沪深300股指期权的行权价格是如何考虑的?

对于中金所推出沪深300股指期权,厦门大学经济学院教授韩乾表示,随着我国资本市场的进一步发展和完善,市场参与者利用金融期权进行风险管理的需求日趋强烈。在当前推出股指期权,有助于进一步完善资本市场风险管理体系,丰富避险工具,增强市场长期投资信心,改善市场生态结构,促进股票市场稳定健康发展。

(三)沪深300股指期权的合约类型名称为什么不叫“认购期权”和“认沽期权”?

“澳门是连接中国内地和葡语国家的经贸平台、服务平台、人文交流的平台,‘一带一路’和粤港澳大湾区的建设让这个平台更加广阔,作用更加显著,使葡语国家可以对接更大的消费市场,共享中国发展的成果。”她说。

官方数据显示,自从2003年中葡论坛成立以来,中国和葡语国家双边贸易发展迅速。2003年,双边贸易额仅有110多亿美元;2018年,双边贸易额达1473.54亿美元。其中中国自葡语国家进口1055.07亿美元,对葡语国家出口418.48亿美元。

(一)为什么选择沪深300指数作为期权合约标的物?

股指期权目前仅提供限价指令。市价指令在合约流动性不足时容易造成价格异动,造成投资者损失,股指期权目前不提供市价指令,主要考虑为防范价格异动,保护投资者权益。

股指期权正式破冰已经进入倒计时阶段。

从学界还是业界的使用习惯来看,看涨看跌和认购认沽两种说法都普遍存在,且均已得到投资者的广泛认可和接受。

沪深300股指期权合约

就在前一天,中金所宣布将于2019年12月23日开展沪深300股指期权上市交易。中金所表示,上市沪深300股指期权,是落实全面深化资本市场改革的重要举措,有助于完善资本市场风险管理体系,吸引长期资金入市,对于促进资本市场健康发展具有重要意义。

二是较为成熟,机构投资者认可度高,市场基础好。沪深300指数作为跨市场宽基指数,具有更高的知名度和使用度,便于机构投资者透明、高效地进行跨市场套利和风险管理。

“三个中心”即葡语国家食品集散中心、中葡经贸合作会展中心和中葡中小企业商贸服务中心。葡语国家食品集散中心主要以网上及实体商品展示方式,展示食品包括红酒、罐头食品、咖啡豆及茶叶、橄榄油、奶制品、调味品等。据徐迎真介绍,澳门和内地已经设立了32个葡语国家食品进口展示中心,每个中心展示大约2000种葡语国家产品。

从全球来看,几乎所有的股指期权合约都是欧式期权,欧式期权买方只能于到期时行权。这一行权制度相对比较简单,投资者容易定价和操作。

(九)沪深300股指期权到期日和最后交易日为什么是到期月份的第三个周五?

从境外市场股指期权的发展路径看,各家交易所在上市首只股指期权时,均选择广为市场认可和接受的市场基准指数作为合约标的物。以沪深300指数作为首个股指期权的标的物具有以下特点:

(十)沪深300股指期权的交割方式为何为现金交割?

中金所早在2013年就开始启动沪深300股指期权仿真交易,在演习了六年之后,股指期权终于正式落地。

沪深300股指期权合约规则快问快答

(五)沪深300股指期权的每日价格最大波动限制是如何规定的?

王毅转达习近平主席对帕霍尔的亲切问候。王毅表示,斯洛文尼亚作为欧盟成员和中东欧重要国家,为中国同中东欧国家合作和中国与欧盟关系发展发挥了重要和建设性作用。中斯都主张多极化和国际关系民主化,都主张维护多边主义,反对单边主义,都主张不干涉别国内政,致力于通过对话解决分歧争端,这是两国政治互信不断巩固、互利合作持续推进的重要基础。在当前国际形势下,中斯应与各方加强沟通,携手维护多边主义和国际关系基本准则,维护各方共同利益。中欧是合作伙伴而不是竞争对手,双方共识远大于分歧。中方愿同斯方以明年举办中国—中东欧国家领导人峰会等一系列重要外交日程为契机,共谋发展,共享机遇,开拓中斯、中欧关系广阔前景。(完)

12348浙江法网启动现场。王刚 摄

(六)沪深300股指期权的合约月份为什么有6个,是如何考虑的?

在全球市场上基于现货指数的股指期权都采用现金交割方式。

股指期权的合约交易代码包含品种、合约类型、合约月份、行权价格等要素。其中IO为品种,指代沪深300股指期权,合约月份采用与沪深300股指期货相同的标示方式,C为看涨期权,P为看跌期权,最后为行权价格。

值得一提的是,为服务民营企业,浙江省司法厅依托该网站设立了“民营企业法律风险提示防范平台”,发布了公司法风险、企业家权益风险、人力资源风险等企业经营法律风险点106个、典型案例162个。

其中,法律服务资源查询服务汇集了律师、公证、司法鉴定、人民调解、仲裁、公共法律服务中心、法律援助中心等法律服务机构和人员、公共法律服务产品等。普法学法服务的法律法规库中,涵盖了6万多个法律法规规章、司法解释和一些行政规范性文件,司法行政案例库含11个业务类型的案例19274篇,为民众了解处理相关法律问题提供借鉴参照。

中金所借鉴境内外市场成功经验,将标的指数上一交易日收盘价±10%作为沪深300股指期权的每日价格最大波动限制。

合约乘数与标的指数点是决定合约面值规模的重要因素。合约乘数过大可能导致流动性不足,而过小可能会导致机构投资者买卖合约数量过多,交易成本较大。因此合约乘数应平衡好市场流动性与交易成本两者的关系。按照目前沪深300指数的点位和每点100元人民币的合约乘数计算,沪深300股指期权的合约规模受到市场认可。

(四)沪深300股指期权的最小变动价位为什么是0.2?

韩乾称,首个股指期权产品选择为沪深300股指期权,是期权产品创新的合理路径,更有利于风险防范。从成熟市场经验看,股指期权的标的指数普遍由大盘蓝筹股为样本进行编制,具有较强的抗操纵性和防范内幕交易风险的能力。我国沪深300指数样本覆盖了沪深市场中规模最大、流动性最好的300只股票,其流通市值占全市场比重较高,成分股行业分布较为分散,拥有较强的抗操纵性,是股指期权的理想标的。

我国股指期权产品的空白即将被填补

中葡中小企业商贸服务中心以实体服务柜台及网上平台提供葡语国家市场和商机信息、商贸顾问咨询、专业配套等服务,并举办葡语国家工作坊等专题活动。中葡经贸合作会展中心则协助在内地、澳门举办葡语国家专题展览,组织葡语国家来澳门举办经贸会议及展览活动,组织内地与葡语国家企业互办展销活动,相互拓展市场。

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